| 出品 | 子弹财经 作者 | 左星月 编辑 | 王亚静 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 2024年9月开始，家电家具国家补贴政策如火如荼地展开，不少消费者趁此机会更换家中电器，提振了家电家具销量。 不过，主营晾晒的广东好太太科技集团股份有限公司（以下简称“好太太”）在2024年前三季度却陷入了营收、净利双双下滑的困局。 不仅如此，公司旗下产品曾遭消保委点名。 此外，好太太的核心产品为晾衣架，在晾晒产品较为单一的情况下，公司也在加码智能家居，扩展智能锁等新产品，不过成效如何，还需进一步观察。 1、业绩下行，广东夫妇干出两家上市公司 好太太的创始人为沈汉标和王妙玉夫妇，二人都是广东揭阳人。作为白手起家的创业者，夫妇二人可谓是一手创造了“商业奇迹”。 1999年，沈汉标夫妇在广州成立了好太太，专门从事晾衣架的生产和销售。当时，沈汉标才27岁、王妙玉只有23岁。 2002年，沈汉标夫妇又开始拓展家居产业链，成立了广州好莱客创意家居股份有限公司（以下简称“好莱客”），主营整体衣柜柜体及配套家具。2015年2月，好莱客在上交所主板成功上市。 而好太太主要经营晾衣架产品，包括手摇晾衣架、智能晾衣机、落地晾衣架及外飘晾衣架等。2017年12月，好太太同样在上交所主板上市。至此，沈汉标和王妙玉夫妇手握两家上市公司。 2024年10月，沈汉标、王妙玉夫妇以71亿元人民币财富位列《2024年·胡润百富榜》第747位。这是继2018年以来，沈汉标夫妇连续第五年进入《胡润百富榜》。 企查查显示，沈汉标、王妙玉夫妇合计直接持有好太太和好莱客82.56%及67.09%的股份。 （图 / 企查查） 截至2025年1月2日，好太太和好莱客的市值分别为63.51亿元和29.04亿元。按照沈汉标、王妙玉夫妇持股比例估算，二人身价高达71.91亿元。 （图 / Wind） 然而，沈汉标、王妙玉夫妇仍有诸多难题要面对。例如，好太太陷入了营收、净利双双下滑的局面。 2021年-2023年，好太太的营业收入分别为14.25亿元、13.82亿元和16.88亿元；归母净利润分别为3亿元、2.19亿元和3.27亿元。 2022年，受传统晾衣架产品销量下降，消费者对智能家居需求减少，销售费用大涨等因素的影响，好太太的营业收入和归母净利润分别同比下滑3.05%和27.19%。 （图 / Wind（单位：亿元）） 2023年业绩有所上涨，但到了2024年前三季度，好太太业绩再次转入下滑。2024年前三季度，公司实现营业收入10.69亿元，同比下滑4.22%；归母净利润1.90亿元，同比下滑20.10%。 与此同时，2021年至2024年前三季度，好太太的销售净利率分别为21.15%、15.81%、19.36%和17.79%。其中，2024年前三季度的销售净利率较2023年有所下滑。 （图 / Wind） 由于好太太的业务与房地产业务存在一定关联，在房地产市场承压之际，有投资者对好太太的业绩表示担忧。近日，有投资者向好太太提问，房地产近期有所企稳，公司业务有边际改善的迹象吗？ 对此，好太太表示，虽然近期房地产利好政策频出,但仍需长期观察影响，智能家居市场受房地产影响有滞后性。公司将继续加强渠道建设和品牌推广，提升品牌知名度和市场认可度。 （图 / Wind） 因此，好太太是否能把握住相关政策利好，让业绩再次上扬，还有待观察。 2、销售费用走高，产品质量问题频出 近年来，为了稳定传统电商渠道市场占有率，加快突破抖音、小红书等新平台，好太太加大了电商平台推广以及广告宣传的投入，销售费用也越花越多。 2020年-2023年，好太太的销售费用分别为2.03亿元、2.58亿元和3.43亿元，占当期营业收入的比例分别为14.26%、18.67%和20.33%。 （图 / Wind（单位：亿元）） 2024年前三季度，好太太的销售费用攀升至2.62亿元，同比增加25.17%，占当期营业收入的比例为24.52%。 在销售费用快速增长之时，好太太的研发费用并没有随之增长。2021年至2024年前三季度，公司的研发费用分别为4863.86万元、4376.89万元、5310.06万元和3817.41万元，占当期营业收入的比例分别为3.41%、3.17%、3.15%和3.57%。 （图 / Wind（单位：万元）） 相比于连年增长的销售费用率，好太太的研发费用率较为疲软。不过，好太太在财报中表示，公司坚持自主研发和创新驱动，将建立严格的产品质量控制体系，融合传统工艺与国内外先进技术，确保产品品质的稳定性。 但“承诺确保产品品质”的好太太，却出现了产品质量问题。 2024年4月，江苏省消费者权益保护委员会委托第三方检测机构以产品电气安全和使用性能作为主要考核指标，对智能晾衣架产品开展了比较试验工作。 过载项目主要检测器具在极端情况下的自身抵抗能力以及保护措施。在能够进行此项试验的仅有10批次产品里，好太太和悍高的样品不符合标准。 （图 / 苏州市市场监督管理局） 2024年10月29日，上海市市场监督管理局发布公告，对电动晾衣机产品质量进行了监督抽查。在被抽查到的25批次产品中，不合格的有2批次，其中就包含好太太所生产的GW-1103WS电动晾衣架，不合格项目为对触及带电部件的防护。据悉，不符合标准要求，会存在使用者触电的安全风险。 （图 / 上海市市场监督管理局） 可见，对于好太太来说，在提高线下渠道及电商平台推广力度，增加广告宣传等投入的同时，严把产品质量关或许是更加重要的事。 3、加码智能家居，好太太耗巨资盖总部大楼 靠晾衣架发家的好太太，目前也在不断扩展自己的业务边界。 2016年，好太太开始从单一赛道向多赛道智能家居布局，将目光转向智能晾衣机与智能锁，这两项产品也是好太太智能家居领域的核心产品。 「界面新闻·子弹财经」注意到，在天猫平台，好太太的晾衣架产品主要在“好太太官方旗舰店”售卖。 其中，售价最高的智能晾衣架价格为2699元起。「界面新闻·子弹财经」向客服询问该产品的智能功能时，客服表示，该产品不同型号具有遥控器、声控、App、离线语音等不同控制方式，附加轻抬上升、照明等功能。 （图 / 好太太天猫官方旗舰店） 不过，随着消费下行，消费者对于智能家居的需求可能并不强烈。 正在装修婚房的黄薇（化名）对「界面新闻·子弹财经」表示：“相比智能晾衣架，我更倾向于手摇的，手摇晾衣架不仅价格便宜，而且没有电机，可能不容易坏，寿命会更久。” 据悉，好太太的另一款智能家居产品为智能门锁，在天猫平台上，主要在“好太太智能家居旗舰店”售卖。不过，店内仅有7类产品，且销量最高的智能门锁仅有42人付款，售价599元起。 （图 / 好太太智能家居旗舰店） 相比于好太太，德施曼天猫旗舰店销量最高的一款智能门锁已经售出2万+。可见，好太太的智能门锁无论是品牌知名度，还是产品销量，都与行业龙头存在一定差距。 其实，投资者对好太太布局智能锁也存在疑惑。例如，有投资者向好太太问询，公司的智能锁赛道有何差异化打法？ 对此，好太太表示，公司的智能锁产品已成功构建了从研发、供应、生产至品牌塑造的全链路贯通体系，并全面布局各大销售渠道。在此基础上争取借助集团全面多元的销售网络以及综合服务能力，提升智能锁产品的销售量。 可见，拓展新产品、提高品牌知名度并不是一件容易的事。这或许也能解释好太太为什么要逐年增加销售费用。 虽然业绩承压、新产品仍有待提升，但好太太仍然毫不吝啬地大手笔建总部大楼。 2021年11月，好太太和好莱客联手创立广东好好置业投资有限公司（以下简称“好好置业”）。 2022年5月，好太太发布公告称，好好置业已竞得了广州市天河区金融城东区AT091430地块的国有建设用地使用权，出价金额12.95亿元。该地用于开发好太太国际中心建设项目，满足好太太及好莱客未来办公、产业研发、销售、电子商务、智能展厅等场所需求。 但好太太国际中心建设项目的进度较为缓慢。2023年财报显示，该项目的工程进度仅有5.09%。 （图 / 好太太2023年财报） 有投资者认为，广州现在写字楼空置率在25%左右，担心好太太项目建成后的租售情况。对此，好太太表示，公司对金融城的未来充满信心。 （图 / Wind） 在业绩下行的情况下，好太太的大楼建设进展如何还需进一步观望。目前，对于好太太来说，严把质量关，将智能家居做出差异化，提高新产品品牌力和知名度或许是更为重要的事。 *文中题图来自：好太太官方微博。 《子弹财经》原文链接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1820189521228534447
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